Investoři přesouvají peníze od výrobců čipů k provozovatelům datacenter. MSCI World Semiconductors index čipařských firem ztratil za poslední týdny až 9 procent hodnoty, akcie SK Hynix propadly o 58 procent.
Banky mění doporučení
JP Morgan, Citi a UBS nyní doporučují přesměrovat investice k takzvaným hyperškálovacím firmám, tedy provozovatelům datacenter jako Amazon, kteří pronajímají výpočetní kapacitu vývojářům umělé inteligence. Tyto akcie přitom letos v roce 2026 klesají o 3 procenta podle indexu datacenter UBS, Microsoft ztratil 30 procent a Oracle až 35 procent hodnoty.
„Silná a téměř nepřerušená bilanční výhoda, kterou od loňského září drží akcie výrobců čipů a pamětí oproti poskytovatelům cloudových služeb AI, se zdá dlouhodobě těžko udržitelná“ — analytici JP Morgan
Podle banky JP Morgan musí provozovatelé datacenter pro potvrzení obratu zvýšit tržby. Pronájem výpočetní kapacity letos zdražil o 20 procent poté, co rok 2025 uzavřel se ztrátou, vyplývá z indexu firmy Silicon Data.
Citi ani JP Morgan otevřeně nedoporučují prodávat akcie výrobců čipů, spíše navrhují diverzifikaci portfolia. Citi zároveň upozorňuje, že současné korekce v sektoru čipů nezaručují návrat růstu u firem provozujících datacentra. Bankovní dům rovněž zmiňuje byrokratické a politické překážky, které zpožďují dokončení řady již rozestavěných projektů datacenter.
Potenciál růstu akcií
Pět největších poskytovatelů výpočetní kapacity – Amazon, Microsoft, Oracle, Alphabet a Meta – má podle agentury Bloomberg doporučení k nákupu od minimálně 80 procent analytiků. Ti jim přisuzují růstový potenciál nejméně 20 procent v horizontu 12 měsíců, u Microsoftu dosahuje až 40 procent.
Podle UBS je pravděpodobnější, že se investiční prognózy datacenter budou revidovat směrem nahoru než dolů, protože poptávka nadále převyšuje dostupnou kapacitu infrastruktury pro AI. Růst výdajů by se podle analytiků mohl rozšířit na celý dodavatelský řetězec umělé inteligence.
Zájem o vývojáře AI modelů
Kapitál mířící mimo sektor čipů podle JP Morgan a Citi zamíří i k vývojářům jazykových modelů, jako jsou OpenAI a Anthropic, kteří již podali dokumentaci ke vstupu na burzu. Následují tak příklad SpaceX, jejíž nedávný burzovní debut byl označen za největší v historii, ačkoli akcie firmy Elona Muska od té doby klesly pod cenu z prvního dne obchodování.
Klíčovým faktorem úspěchu vývojářů AI na burze je podle analytiků zpeněžení takzvaných tokenů, tedy jednotek textu, které umělá inteligence zpracovává při generování odpovědí. Cena tokenů vzrostla za prvních pět měsíců roku o 60 procent, od poloviny června ale ztratila polovinu tohoto nárůstu, uvádí Silicon Data.
Tržby společnosti Anthropic se v prvním čtvrtletí ztrojnásobily po spuštění nových modelů Claude určených pro kancelářské úkoly a programování. Firma očekávala první ziskové čtvrtletí ve druhém kvartálu roku, celý rok v kladných číslech ale neplánuje uzavřít dříve než v roce 2028.
