Válka v Íránu uzavřela Hormuzský průliv a ze světového trhu zmizelo 14 milionů barelů ropy denně. Ceny pohonných hmot v Evropě se od začátku konfliktu více než zdvojnásobily. Trhy dosud reagovaly pomalu, situace se ale rychle mění.

Ještě 17. dubna se ropa Brent obchodovala pod 90 dolary za barel. Energetičtí experti přitom varovali, že skutečná cena by při takovém výpadku měla překročit 150 dolarů. Trhy tento šok zpočátku ignorovaly.

Když se koncem dubna znovu rozhořely boje, obchodníci procitli. Dne 30. dubna cena ropy vystoupala přes 125 dolarů za barel a zásoby pohonných hmot na moři klesly na nejnižší úroveň od zahájení satelitního sledování v roce 2018.

Trh s ropnými futures přesto předpokládá, že ceny budou do konce roku 2026 postupně klesat zpět na přibližně 88 dolarů. Tento výhled počítá s tím, že USA a Írán brzy uzavřou mírovou dohodu a průliv se znovu otevře.

Proč je optimismus trhů sporný

Každý z těchto předpokladů je nejistý. Donald Trump věří, že má všechny karty v ruce. Írán ale v minulosti přečkal i dlouhá přerušení vývozu ropy, například při Trumpově kampani maximálního tlaku v roce 2018.

Íránský režim není demokracie a může přežít, zatímco jeho obyvatelé strádají. Čím déle vydrží, tím lepší podmínky dohody může očekávat. Trump mezitím signalizuje, že se připravuje na dlouhou blokádu.

Ani případná dohoda nezajistí okamžité otevření průlivu. Vyjednávání detailů atomové smlouvy potrvá měsíce. Průliv bude nutné odminovat, což si také vyžádá čas. Pojišťovny mohou stanovit nepřijatelné pojistné a vlády budou muset zajistit systém krytí mimořádných rizik.

Zásoby benzínu, nafty a leteckého paliva na moři jsou již tak nízké, že výpadky v zásobování jsou podle článku nevyhnutelné. Asijský petrochemický průmysl už omezil kapacity a ceny nafty a leteckého paliva v Asii se od začátku války zdvojnásobily.

Co čeká Evropu a světovou ekonomiku

Centrální banky mohou čelit druhému inflačnímu šoku desetiletí, krátce po pandemii covidu-19. Některé asijské vlády už zkrátily pracovní týden jako preventivní opatření.

Evropské vlády se dosud soustředily na podporu spotřebitelské poptávky. Podle článku budou muset připravit plány na ochranu dodávek potravin a klíčových služeb při možném nedostatku nafty a leteckého paliva.

Na trzích se již objevují zprávy o prodeji barelu nafty za 600 dolarů. Finanční trhy mají přitom dlouhodobě špatnou bilanci při oceňování geopolitických rizik, zejména u fyzického obchodu s ropou.

Hormuzský průliv je úzká námořní cesta mezi Íránem a Ománem, přes kterou proudí přibližně pětina světové spotřeby ropy. Její uzavření nemá přímou náhradu, protože alternativní trasy jsou kapacitně omezené.

Evropské vlády budou muset při nedostatku leteckého paliva zvažovat omezení letového provozu a při výpadcích nafty chránit zásobování potravinami a fungování záchranných složek.